Die Silicon Valley Bank scheiterte, weil sie darauf wettete, dass die Gelddruckerei niemals aufhören würde

Republikaner und Demokraten mögen ihre eigenen politischen Gründe postulieren, warum die Silicon Valley Bank wie ein sterbender Stern zusammengebrochen ist – eine „erwachte“ Besessenheit von ESG, Unternehmensgier, Risikokapitalgeber, die einen Bankensturm inszenieren – aber der wahre Grund ist viel beängstigender, schon allein wegen der Gesamtheit Die Finanzindustrie hat sich der Täuschung angeschlossen. Von der nicht diversifizierten Auswahl an Kunden bis hin zu seiner letztendlich kurzsichtigen „langfristigen“ Anlagestrategie ließ sich SVB von dem Wunschtraum leiten, dass die Gelddruckerei niemals aufhören würde.

Erinnern Sie sich daran, dass die Bundesregierung und die Federal Reserve über ein Jahrzehnt lang das Experiment der quantitativen Lockerung und Zinssätze nahe Null durchgeführt haben, trotz des längsten Bullenmarktes in der Geschichte. Die Coronavirus-Pandemie brachte die Studie auf Hochtouren: Zwei Präsidenten fügten neue Ausgaben in Höhe von 6 Billionen US-Dollar hinzu, und die Federal Reserve finanzierte den Deal, wodurch 40 % aller US-Dollar innerhalb von drei Jahren gedruckt wurden.

SENATOREN plädieren für die Unabhängigkeit der Federal Reserve

Das Ergebnis dieser beispiellosen Hypothese auf die Probe gestellt? Nun, die Quantitätstheorie des Geldes – und im Übrigen auch Jahrhunderte der klassischen Ökonomie – galten. Seit dem Amtsantritt von Präsident Joe Biden sind die Preise um 15 % gestiegen, eine Inflationsrate, die mehr als sechsmal höher ist, als die Fed für akzeptabel hält.

Doch trotz des vorhersehbaren Ergebnisses einer Geldvernichtung bei gleichzeitiger künstlicher Einschränkung der Wirtschaftsleistung hielt die gesamte professionelle Finanzklasse an der Illusion fest, dass die Inflation, die zufällig inmitten einer rekordverdächtigen Ausweitung der Geldmenge auftrat, „vorübergehend“ sei. Dazu gehört auch die SVB, deren gesamte langfristige Anlagestrategie auf der offensichtlichen Fiktion beruhte, dass die Fed die Zinsen trotz einer Inflation von über 6 % nahe Null halten würde.

Was war also die Strategie? Als die Fed die Zinsen künstlich drückte, setzte die SVB auf US-Staatsanleihen, die eine sichere, konstante und über Null liegende Kapitalrendite lieferten. Als die Fed jedoch den Leitzins erhöhte, stiegen auch die Renditen neuer Staatsanleihen. Wenn die SVB die von ihnen gekauften Anleihen einfach auslaufen lassen würde, wäre das eine Sache, aber wenn sie auf Bargeld angewiesen wäre, hätte die SVB ihre Anleihen mit geringerer Rendite für weniger Geld verkaufen müssen als neuere Anleihen auf dem Markt, die eine höhere Rendite erzielen.

Andere, eigentlich zahlungsfähige Banken würden sich bis Ende 2021 gegen das überaus offensichtliche Risiko absichern, dass die Fed die Zinsen erhöhen würde, die SVB jedoch nicht. Stattdessen führte die Kluft zwischen den Renditen der SVB-Anleihen und denen, die während des Straffungszyklus der Fed verkauft wurden, zu einem Nettoverlust in der Bilanz der SVB, was für die Bank ein fataler Schlag war, was ihre Kunden schließlich bemerkten.

Jeder, der einen Puls und zwei funktionsfähige Gehirnzellen hat, die aneinander reiben, könnte davon ausgehen, dass die Aktivierung des Gelddruckers auf Turbo zu einer ruinösen Inflation führen würde und dass die Fed schnell die Zinsen anheben würde, nachdem Jerome Powell seine zweite Amtszeit vor einem demokratisch kontrollierten Senat gesichert hatte. Eine Nullzinspolitik – die darüber hinausgeht, dass Anleger Geld übrig haben, das sie für schwachsinnige Schachzüge wie FTX und WeWork verbrennen können – würde Anreize für eine Strategie geben, die davon abhängt, dass die Fed sich weigert, die Inflation zu bekämpfen.

Selbst jetzt, da die Biden-Regierung SVB-Einleger gerettet hat, die wissentlich nicht durch die FDIC versichert waren, fordern Anleger bereits eine Senkung der Zinssätze durch die Fed. Was also, wenn die Inflation bei 6 % bleibt? Der Zyklus geht weiter, und die Männer, die die Kassen der Nation innehaben, zwingen die Anleihenpreise, die Fed zu einer Inflation zu zwingen. Die Inflation könnte wieder ansteigen, aber nur die Plebejer werden dafür zahlen.

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